Výběr jazyka

cs
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

Čeština
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Co si myslíte o doplnění účtu?

* Za doplnění vašeho účtu neúčtujeme žádnou provizi

Naši analytici nemohou psát nápady ve všech jazycích, proto vám jejich publikace ukazujeme v angličtině.

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 07.03.2022

Investice do uranu: Návratnost až 37% při hrozící energetické krizi

Uran není tak významný nerost jako ropa, plyn nebo zlato. S přechodem na zelenou energii se může brzy dostat do popředí. Již v roce 2021 cena uranu výrazně vzrostla a některé státy plánují zvýšení kapacity jaderné výroby. Výbušné zvýšení cen se očekávalo do roku 2030, ale vyvíjející se energetická krize na pozadí opuštění ruské ropy, uhlí a plynu by mohla tento proces výrazně urychlit.

Naši odborníci identifikovali dvě slibné oblasti pro investice do rozvoje jaderné energetiky.

Cameco Corporation

Společnost: Cameco Corporation
Ticker: CCJ.US
Aktuální cena: $23.5
Cílová cena: $30
Potenciál: 27.66%
Horizont: 12 měsíců
Riziko: Mírné
Velikost pozice: 5%
Potenciální dividendový výnos: 0.5%

Společnost

Cameco je jedním z největších světových producentů uranu. Během let klesajících cen uranu společnost snížila produkci a místo toho nakupovala uran na spotovém trhu, aby splnila smluvní závazky. Z dlouhodobého hlediska má Cameco příležitost zvýšit svou roční produkci uranu znovuotevřením uzavřených dolů a investováním do nových. Kromě své velké těžební činnosti Cameco provozuje zpracovatelská a výrobní zařízení, což z něj činí vertikálně integrovanou společnost.

Jaký je nápad?

Investice do společnosti Cameco Corp, aby vydělala peníze uprostřed vyvíjející se energetické krize. Dnešní konflikt by mohl způsobit rostoucí energetickou krizi, která by Evropu tlačila k urychlení zavádění čistých a ekologických zdrojů energie v souladu s plány Pařížské dohody.

Proč se nám líbí uranový průmysl a Cameco Corp.?

Důvod č. 1: Stupňující se konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou by mohl urychlit přechod na obnovitelnou energii.

Konflikt zvýšil riziko závislosti na ruském plynu, zejména pro země, které jej považují za most k obnovitelné energii.

Očekávalo se, že ruská invaze na Ukrajinu urychlí úsilí Evropy překonat její závislost na ruské ropě a plynu a přinutí Evropu urychlit přechod k čistší energii, říkají odborníci a představitelé EU. Dne 27. února 2022 německý kancléř, Olaf Scholz, oznámil výstavbu dvou terminálů na zkapalněný zemní plyn (LNG) v Německu v reakci na provoz na Ukrajině a její závislost na ruském zemním plynu. Tyto akce zvýšily napětí mezi Evropou a Ruskem.

Diskuse o rychlejším přechodu na čisté a ekologické zdroje energie začaly před měsíci, kdy ceny ropy a plynu začaly růst. Diskuse se v posledních týdnech zintenzivnily, když se Rusko přiblížilo válce, což je hrozba, která vyvolala možnost, že již tak nízké dodávky plynu by mohly být dále omezeny, pokud Rusko zavře kohoutky. Německo v současné době získává asi polovinu dodávek plynu potrubím z Ruska a postrádá infrastrukturu pro dovoz zkapalněného zemního plynu z jiných zemí. (Jak bylo uvedeno výše, postaví dva terminály LNG). Jak se toky ruského plynu zpomalily, německý smysl pro spolehlivost se změnil. Toto poznání by mohlo převrátit status quo.

Energetická krize v některých částech světa zvýšila obavy o energetickou bezpečnost a zdůraznila úlohu energetické politiky a vyvážení tří hlavních cílů: zajištění čistého emisního profilu, zajištění spolehlivého a bezpečného profilu základního zatížení a zajištění cenově dostupného vyváženého nákladového profilu. Přílišné zaměření na jeden cíl vedlo k tomu, že některé jurisdikce čelily nedostatku elektřiny a stoupajícím cenám energie. Nyní se stále více uznává, že jaderná energie se svým čistým emisním profilem, spolehlivými a bezpečnými charakteristikami základního zatížení a nízkými vyrovnanými náklady hraje klíčovou roli při dosahování cílů dekarbonizace.

Důvod č. 2: Konkurenční výhody uranu oproti jiným zdrojům energie na světové cestě k „čisté nule“.

Uran má následující konkurenční vlastnosti:

Relativně spolehlivější, efektivnější, čistší a bezpečnější.

  • Jaderná energie je vysoce spolehlivá a účinná ve srovnání s jinými formami výroby energie. Jaderná energie je zdaleka nejkoncentrovanější formou energie. Vysoká energetická hustota uranu snižuje dopad těžby a dopravy, což usnadňuje ukládání odpadu.
  • Jaderná energie je jedním z nejčistších zdrojů energie založených na emisích CO2. Jaderné reaktory používají štěpení (štěpení atomů uranu) k výrobě elektřiny bez spalování.
  • Jaderná energie je jedním z nejbezpečnějších dostupných zdrojů energie. Při výpočtu na základě celého cyklu je jaderná energie nejbezpečnějším odvětvím ze všech energetických odvětví, pokud jde o počet úmrtí na jednotku výroby elektřiny (zdroj: Světová jaderná asociace).

Kvůli dlouhodobě klesající ceně uranu řada firem zkrachovala, zatímco ty nejsilnější konsolidovaly a čekaly na lepší dobu na rozjezd výroby. Dnes zaostávající nabídka za poslední rok pozitivně ovlivnila rostoucí cenu uranu. Tento posun poptávky je zásadní a souvisí s globálními plány na dekarbonizaci globální ekonomiky. Tento plán je založen na Pařížské dohodě.

S uranem lze částečně vyřešit zejména následující problémy:

  1. Za prvé zvednout třetinu světové populace z energetické chudoby zvýšením dostupnosti čisté a spolehlivé základní elektřiny.
  2. Za druhé nahradit 85 % současné světové elektrické sítě poháněné oxidem uhličitým čistou a spolehlivou alternativou.
  3. Nakonec je výzvou rozšířit globální energetické systémy přeměnou průmyslových odvětví na čistou elektřinu.

Dnes se základy trhu s uranem mění ve prospěch výrobců. Stabilní dlouhodobá poptávka, umožněná trendem „čisté nuly“, vyvíjí pozitivní strategické posuny pro stávající těžební společnosti, zejména ovlivňující rozhodnutí o těžbě uranu Cameco Corporation (dále diskutováno níže).

Důvod č. 3: Cameco má konkurenční výhodu, která přispěje k dlouhodobým výhodám v celém palivovém řetězci v nové čisté ekonomice.

Cameco je jedním z lídrů v oboru. Od roku 2011 do roku 2020 ceny uranu klesaly. V tomto dlouhodobě negativním prostředí učinilo vedení společnosti strategická rozhodnutí zaměřená na udržení pozice společnosti v oboru. Dnes je společnost vertikálně integrována. Realizace tohoto cíle se promítne do bilance ve formě nahromaděných skrytých zásob přesahujících dluh společnosti. Záporný čistý dluh ukazuje na silnou rozvahu společnosti a poskytuje příležitost podílet se na nových projektech. Zvýšená poptávka po uranu dosud neovlivnila příjmy společnosti, protože tržby jsou generovány střednědobými a dlouhodobými smlouvami. Tržby společnosti se za posledních 5 let snížily v průměru o 5 %. EBITDA klesla z 372 mil. USD v roce 2019 na 117 mil. USD v roce 2021. Vedení se však v roce 2021 podařilo udržet vysoký FCF ve výši 286 mil. USD. FCF je více informativní o finančním zdraví společnosti, protože odráží vysokou úroveň likvidity potřebné k podpoře a) operací a b) zvýšení flexibility a připravenosti společnosti na zavádění výroby i nové investice do vývoje a zpracování uranu.

Zdroj: Ycharts

Peněžní rezervy za posledních 5 let rostly průměrnou roční sazbou 38 % na 978 mil. USD do roku 2021, zatímco dluh ve stejném roce klesl na 781 mil. USD. Čistý dluh byl – 197 mil. USD – více hotovosti než dluhů.

Zdroj: Ycharts

Měli bychom očekávat pozitivní změny v příjmech, protože spotová cena uranu od března 2020 vzrostla o 92,5 % z 24,35 USD na 46,75 USD za U3O8. Totéž potvrzují záměry managementu, protože na poslední čtvrtletní konferenci se generální ředitel podělil o plány společnosti:

„Pokud si pamatujete, v posledním čtvrtletí jsem řekl, že až data dorazí, oznámím návrat našeho dolu do provozu. Řekl jsem, že to bude pro Cameco nepopiratelně pozitivní zpráva. No a dnes je ten den."

Generální ředitel dále objasnil:

„Nejprve zahájíme proces přesunu dolu MacArthur River a drtiče Key Lake z údržby do provozní připravenosti, což nám umožní do roku 2024 vyrábět 15 milionů liber (liber) ročně na 100% úrovni.“

V současné době Cameco Corp obchoduje levně ve srovnání s jinými společnostmi v odvětví:

  • Cena/Prodeje (TTM) 7,77 | Odvětvový průměr – 292
  • EV/Prodeje (FWD) 6,38 | Odvětvový průměr – 99
  • EV/Prodeje (TTM) 7,57 | Odvětvový průměr – 284
  • EV/EBITDA (FWD) 31,22 | Odvětvový průměr – neuveden
  • EV/EBITDA (TTM) 42,06 | Odvětvový průměr – neuveden
  • Cena za rezervaci (TTM) 2,37 | Odvětvový průměr – 4
  • PE (FWD) 26.5x | Industry Avg — N/A

Zdroj: Seeking Alpha

Kvůli dlouhodobému poklesu na trhu s uranem od roku 2011 až do roku 2020 firmy čelily obtížným podmínkám: mnohé z nich byly donuceny k bankrotu, některé dočasně pozastavily výrobu, zatímco ty nejsilnější realizovaly strategické plány pro integraci a konsolidaci. Dnes je většina společností v tomto odvětví ve špatné finanční situaci a mnoho z nich postrádá příjmy. Z tohoto důvodu na jedné straně srovnání s průmyslem dominujícím na trhu s uranem Cameco pomáhá poskytnout rychlý přehled, ale na druhé straně není informativní.

Vedení je navíc optimistické, že společnost zvýší výplatu dividend v roce 2022: „Naše představenstvo schválilo výplatu dividend ve výši 0,12 USD na akcii v prosinci ve srovnání s 0,08 USD na akcii v roce 2021. Aktuální dividendový výnos je 0,4 %. Potenciální dividendový výnos bude 0,5 %.

Doporučení investičních domů

  • 11.02.2022 // BMO Capital Markets // cílová cena 33 $ (Canadian USD)
  • 10.02.2022 // Canaccord Genuity Group // cílová cena 37 $
  • 10.02.2022 // Royal Bank of Canada // cílová cena 33 $ (Canadian USD)

Zdroj: marketbeat.com

Závěr

Společnost Cameco Corporation dlouhodobě stagnuje z hlediska hodnoty pro akcionáře kvůli dlouhodobému poklesu na trhu s uranem. Dnes na novém trhu poháněném globální dlouhodobou poptávkou založenou na plánech snižování emisí uhlíku Cameco vyniká oproti svým konkurentům, pokud jde o finanční zdraví, podíl na trhu a vertikální integraci. Tyto faktory umožní společnosti Cameco dodat svým akcionářům obrovskou hodnotu v novém komoditním cyklu.

Jak s touto myšlenkou naložit

  1. Kupte akcie za 23.5 USD.
  2. Na nákup přidělte maximálně 5% svého portfolia. K sestavení vyváženého portfolia můžete použít doporučení našich analytiků
  3. Prodejte, když cena dosáhne 17 USD.


Koupit akcie Сameco Corporation >>

ETF fund: Global X Uranium ETF

Ticker: URA.US
Aktuální cena: $23.3
Cílová cena: $32
Potenciál: 37.34%
Horizont: 12 měsíců
Riziko: Mírné
Počet akcií v ETF je 51.
Dividendový výnos za rok 2021 – 5,3 %
Velikost pozice: 1%
P/E poměr – 21,88

O ETF fondu

ETF The Global X Uranium poskytuje investorům přístup k široké škále společností zapojených do těžby uranu a výroby jaderných komponent, včetně společností zabývajících se zpracováním, průzkumem nebo výrobou zařízení pro uranový a jaderný průmysl.

ETF The Global X Uranium se snaží přinést investiční výsledky, které jsou v zásadě v souladu s cenou a návratností, bez poplatků, výdajů a indexu celkové návratnosti Solactive Global Uranium & Nuclear Components.

  • Aktiva ve správě, AUM – 1,41 mld. USD
  • Poměr nákladů – 0,69 %
  • ETF výnos za posledních šest měsíců – 17,8 %

Jaký je nápad?

Výše jsme doporučili lídra v oboru, Cameco Corporation. Tento ETF odráží stejnou myšlenku pro konzervativnější investory, kteří dávají přednost diverzifikaci v uranovém průmyslu.

Struktura fondu

Fond investuje 23 % svých prostředků do společnosti Cameco Corp. Fond obsahuje celkem 51 aktiv, která jsou určena k diverzifikaci investic investora.

Přečtěte si více o tomto ETF na KID.

Jak s touto myšlenkou naložit

  1. Kupte ETF za 23.3 USD.
  2. Na nákup přidělte maximálně 1% svého portfolia. K sestavení vyváženého portfolia můžete použít doporučení našich analytiků
  3. Prodejte, když cena dosáhne 32 USD.


Koupit ETF fund: Global X Uranium ETF >>


Jak koupit akcie/ETF

Pokud ještě nemáte investiční účet, založte si ho nyní: zvládnete to online a bude vám stačit 10 minut. Stačí vyplnit krátký formulář a ověřit účet.

Po založení účtu si z uvedených možností můžete vybrat, jaká je pro vás pro nákup akcií pohodlnější:

1. Webová platforma Freedom24: V sekci „Web Terminal“ (webový terminál) zadejte do vyhledávání ticker společnosti a z výsledků si vyberte společnost, která vás zajímá. V obchodním okně vpravo vytvořte bezpečné spojení, zadejte, kolik akcií chcete koupit, a klikněte na „Buy“ (koupit).

2. Freedom24 aplikace pro iPhone a Android: Přejděte na obrazovku „Price“ (ceny) a klepněte na ikonu vyhledávání v pravém horním rohu. Do nového dialogového okna napište ticker společnosti a zvolte si z výsledků společnost, kterou hledáte. Její akcie se vám přidají do sledovaného seznamu. Klepněte na akcii a v novém okně přejděte na záložku „Order“ (příkaz) Zadejte, kolik akcií chcete koupit, a klikněte na „Buy“ (koupit).


*Další informace jsou k dispozici na vyžádání. Investice do cenných papírů a dalších finančních nástrojů vždy zahrnuje rizika ztráty kapitálu. Klient by se měl informovat z vlastní vůle, a seznámit se s dokumentem Risk Disclosure Notice (Seznámení s riziky). Názory a odhady jsou založeny na našem úsudku ke dni vydání tohoto materiálu a mohou být změněny bez předchozího upozornění. Provize nebo jiné poplatky mohou snížit finanční návratnost. Minulá výkonnost neznamená budoucí výsledky. Tento materiál není zamýšlen jako nabídka nebo výzva k nákupu nebo prodeji jakéhokoli finančního nástroje. Názory a doporučení v tomto dokumentu nezohledňují individuální okolnosti, cíle nebo potřeby klienta a nepředstavují službu investičního poradenství. Příjemce této zprávy musí učinit svá vlastní nezávislá rozhodnutí týkající se všech zde uvedených cenných papírů nebo finančních nástrojů. Informace byly získány ze zdrojů, které společnost Freedom Finance Europe Ltd nebo její přidružené nebo dceřiné společnosti (souhrnně Freedom Finance Europe) považují za spolehlivé. Freedom Finance Europe Ltd. nezaručuje jeho úplnost ani přesnost, s výjimkou veškerých informací týkajících se Freedom Finance Europe Ltd. nebo jejích přidružených společností a účasti analytika s emitentem, který je předmětem výzkumu. Všechny ceny jsou orientační a vztahují se k trhu s diskutovanými cennými papíry, pokud není uvedeno jinak.

  • Zdroje informací

    https://www.cameco.com/

    https://unfccc.int/process-and-meetings/the-paris-agreement/the-paris-agreement

    https://www.cameco.com/invest/events-presentations/2021-q4-conference-call-and-webcast

    https://www.globalxetfs.com/funds/ura/

  • Metodika hodnocení doporučení podle Podmínky použití průzkumu trhu